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【PConline 产业观察】本周，惠普发布截至10月31日的2012财年第四季度及全年财报。按照美国通用会计准则，惠普第四财季净营收300亿美元，同比下滑7%，净亏损达到69亿美元。2012财年全年净营收为1204亿美元，同比下滑5%，净亏损127亿美元。由于业绩大幅低于市场预期，惠普股价当天跌幅达到11.95%，报收于11.71美元，创出自2002年10月以来的最低股价。
市场对于惠普的反应非常正常，因为这份财报从表面来看实在不能令人满意，尤其是CEO惠特曼在过去数月里一直不断强调为惠普制定了为期数年的业务重整计划，并且进行了一系列裁员、整合大动作之后，没有任何起色。不过作为业内人士，我们从另外一个层面读解这份财报之后，发现情况并非这么糟糕。 已经止血 局面得到控制 之所出现巨额亏损，祸根在于发现其去年以110亿美元收购的英国软件公司Autonomy存在财务欺诈行为，通过虚报、瞒报等手法隐瞒了公司财务状况，误导了惠普的收购估价，所以被迫作出88亿美元资产减记决定，其中超过50亿美元和财务欺诈问题直接相关。也就是说，实际业务产生的亏损，已经得到了控制，并没有出现扩大。
其实惠普的一系列止血举措还在进行中，就拿裁员来说，第四季度裁员约8000人，到2013财年结束前将完成2.6万人的裁减。这些裁员主要是针对美国以外的人员，需要花费更长的时间才能完成，因此对公司财务的影响可能会滞后。CEO惠特曼呼吁投资者保持耐心，“我们仍处于复苏早期，未来仍将面临一些挑战，给业绩带来变数。不过我相信我们有能力解决问题，实现目标。”
从我们所掌握的数据来看，惠普仍然是目前IT行业营收最大的公司，最惨的是宏基。微软和英特尔处于产业链上游，攫取巨额利润，所谓吃香喝辣的，而其他厂商由于主营业务是出售硬件，所以处于产业链下游，如果说以前还能喝碗汤，如今只有舔盘子的命。 如果不考虑惠普因并购Autonomy造成的巨额亏损，其实惠普的利润要大于戴尔和联想，更是把宏基甩开几条马路。 单从打印业务来说，惠普目前的状况也要好于竞争对手。从财报来看，出货量方面，商用打印机下降了15%，家用打印机下降了22%，而收入只是下降了5%。 今年8月，消费类打印机生产商利盟就宣布，该公司将停止生产喷墨打印机，转而重点发展利润率更高的成像和软件业务。施乐在今年7月下调了该公司全年的利润预期；佳能也因为在欧洲市场遭遇严峻的经济形势而下调了运营利润预期；爱普生则公开表示，新生市场的增长相当缓慢，甚至倒退，喷墨耗材的销量却略显惨淡，页式打印机和针式打印机也难以幸免于难。>> 医疗处方 打印机市场的下一个“掘金点” 原装与兼容的鏖战 打印成本逐渐回归理性 卖面条的也能PK苹果 揭秘打印巨头发家史 吊诡 中国大陆打印机市场目睹之怪现状 冷暖自知 文印行业的“百年老店”传奇 如果您有什么办公设备问题，请点击以下链接，进入PConline产品论坛讨论： 打印业务仍然是摇钱树 在惠普2012财年第四财季各集团中，个人系统收入同比下滑14%，运营利润率为3.5%；印刷集团收入同比下滑5%，运营利润率为17.5%；服务集团收入同比下滑6%，运营利润率为14.2%；企业服务器、存储和网络集团收入同比下滑9%，运营利润率为8.3%；软件集团收入同比增长14%，运营利润率为27.2%；金融服务集团收入同比增长1%，运营利润率为10.8%。 其中，打印业务在惠普全部年营收的占比仍接近20%，年净利润占比更是在30-35%之间。
投资机构表示，惠普打印业务所遇到的困境远低于其他业务，这为CEO惠特曼扭转惠普颓势赢得宝贵时间，其在打印机行业的霸主地位一时还没有人可以动摇，仍然具有话语权，影响力很大。 虽然受到经济大环境的影响，销量和利润率出现连续下滑，但惠普已经预见性的看出这种颓势，正在努力稳定打印业务，并减少打印机的多余库存，在将成像和打印集团与个人电脑部门进行合并之后，在与零部件供应商砍价时获得更大的筹码。其第四财季的运营利润率达到17.5%，几乎是惠普该季整体利润率的两倍，比第三季度的16%有所增加。 加大研发投入 从低迷中崛起 2003年到2010年间，尽管惠普同期营收由730亿美元增至1260亿美元，但研发预算却从37亿美元降至30亿美元，仅占营收的2.6%，而科技同行IBM的比重为5.8%。产品线已经7年没有新品的惠普一直靠吃老本为生，在经济繁荣的环境下，一切问题都能被利润掩盖，但一旦由盈转亏，问题立刻暴露。 惠普在意识到问题的严重性之后，已将2011年的研发开支增至33亿美元，而2012年前三个季度再次增加。对于现在的惠普来说，推出新打印机是最优先的事。 从目前来看，有几个方向值得关注。 首先是多功能打印机。市场研究公司IDC称，2011年全球多功能打印机的市场总额大约为450亿美元，施乐、佳能和理光等公司都在这个市场上大踏步地前进，而惠普则一直都都固守着现有的产品组合。 最近惠普已经有针对的推出一系列新品，价格大约在每台2500美元到3000美元之间，主要以小型企业和大型公司中的团队为目标客户，将多种功能集于一身，允许用户进行打印和扫描等操作。这些多功能打印机会使用惠普收购Autonomy所获得的软件，帮助公司对数字化以后的文件进行组织，而HP的Flow CM Professional使商业团队可以安全的接入以保护文档，还有个云端的组件可以捕获、索引、存储、搜索和检索文件。此举意在通过完整的解决方案来提升产品的价值和应用性。
此外在喷墨技术方面，惠普目前已经取得了重大突破。新技术PageWide将是惠普近十年来在该领域最大的一个升级。相比同类型打印设备，能够节省一半的成本，带来两倍的打印速度，会应用在商用级产品，弥补在彩色激光打印机市场的竞争力不足（目前只占市场份额的12%）。惠普打印机和个人电脑业务的负责人布拉德利预测，在未来一年时间里，惠普就将在向企业出售多功能喷墨打印机的业务领域中取得进展。
在3D打印领域，惠普还在犹豫不决。今年8月，惠普终止了与3D打印机生产商Stratasys的合作关系，后者从2010年开始就一直是惠普3D打印机的独家生产商。由于3D打印下半年在市场全面爆发，有可能撼动全球制造业，不排除惠普会利用自身在行业的优势，再次涉足。
至少从目前来看，惠普并没有在走柯达的老路，一切自救行动都有明确的目的性。虽然公司发布的下一财年第一季度业绩指引显示，每股收益下降40%，历史上惠普只有一次每股收益下降超过10%，但别忘了，PC、打印机等一系列新品要到明年二月才能上市，这些都会给下一财年全年的业绩带来积极影响。此外，在削减支出以提升资产负债能力的同时，惠普也在努力向服务商转型，IBM的成功将是CEO惠特曼的动力。[返回频道首页] |
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2012-11-22 09:50
出处：PConline原创
责任编辑：ranguang
