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2014-11-03 00:15 出处:PConline原创 作者:羊羊 责任编辑:songshipeng

  【PConline 产业观察】2014年10月7日,惠普正式宣布,计划分拆为两家公司。据惠普提供资料显示:分拆后,“惠普企业”将进一步巩固其服务器、存储、网络、融合系统、服务和软件以及其OpenStack Helion云平台领域的发展,而另一家“惠普公司”将负责个人系统与打印业务。

  其实早在2011年,时任惠普CEO的李艾科动过分拆PC业务的脑筋,只不过当时PC和打印机业务在惠普仍占重要位置,考虑到同时研发销售企业服务器,个人电脑业务有助于维持服务器业务的供应链关系,所以遭到众多反对,并最终导致他被赶出惠普。随后惠特曼入主,并推行“一个惠普”战略。如今惠特曼又主导了惠普PC业务的拆分,有点搬石头砸自己脚。在接受外媒采访时她表示:“分拆决定进一步凸显了我们对复苏计划的追求。分拆后,新公司将各自获得快速适应市场所需要的独立性、专注性、财务资源和灵活性,从而为股东创造长期价值。简而言之,将惠普从一家公司变成两家独立的公司,更有利于市场竞争,更好地支持我们的客户和合作伙伴,为股东创造更高价值”。究竟是什么让惠特曼改变了主意,葫芦里卖得什么药呢?为什么资本市场对惠普这个动作表示欢迎,分拆消息宣布当天股价上升4.7%?

  押宝企业市场

  在过去几年中,个人电脑和打印机业务就已经呈现出夕阳西下的格局。看财报,惠普在PC制造的利润率只有3%,远低于打印机和企业服务,而且销量不断触底,已将头把交椅拱手相让于联想。IDC报告预测,今年全球PC出货量将为2.963亿台,低于去年的3.151亿台,而且这一数据到2018年将下降至2.873亿台,降至2009年前的水平。据IDC一季度PC统计报告称,全球PC出货量已连续八个季度下滑。需要指出的是,IDC报告中的“出货量”是指PC厂商向零售渠道的发货数据,并不等于到达消费者手里的实际零售销量,零售销量数据很可能更低,产业大势已去成定局,传统PC阵营都面临转型危机,如果转型不成功,很可能就会被市场所淘汰,所以在过去一年中,芯片商与PC厂商都开始逐渐向移动设备转型,寻求新的发展空间,戴尔转型私有化,三星退出了欧洲PC市场,索尼将旗下PC业务进行出售,英特尔不断寻找移动设备领域的合作伙伴推广自有移动芯片,而惠普在平板电脑上的一系列动作并不成功,花大价钱收购了WebOS但是却没有做成生态,最后草草出售了事,Android平板籍籍无名,Windows平板更是只闻声不见人。

  惠普此前曾尝试进行所谓的“资产优化”。摩根士丹利主导了惠普的这一项目,协助寻找非核心业务的潜在收购者,联系了联想和戴尔,希望以320亿美元(2013年时)的价格出售PC业务,然而这两笔交易均未能成功。
在“印钞机”变成 “吞钞机”之前进行分拆也是不得已而为之,一种自救,可以把更多资源和精力投入到有利可图和具备增长潜力的企业市场,这不仅因为其是PC市场四倍的利润率,同时由于移动办公及云计算浪潮,企业IT面临更新换代的绝佳机遇。自惠特曼担任惠普CEO以来,惠普的企业业务已经推出了多款创新产品,包括Moonshot服务器、集成3PAR的数据存储系统和Helion开放云计算架构等,且在业内和市场获得了好评,在金融、大型企业等封闭式系统的核心市场领先戴尔不少,大型企业机方面,是唯一能与IBM抗衡的企业。长期来看,惠普兼顾消费和企业市场模糊不清,有时候要苹果化,有时候又要转型做IBM,一直为业内质疑,即惠普究竟是一家什么样的企业依旧混沌,而分拆之后,终于走出外界质疑和当前尴尬处境,能够梳理清晰过去和未来业务之间的架构和文化冲突。

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  为并购扫清障碍

  随着这次的组织重组,惠普还宣布增加裁员5000人的计划,以及透露出一项可能的收购行动,据传对象就是储存设备商EMC。EMC是美国知名的云计算和数据存储服务商。早前,EMC曾经和惠普公司进行合并谈判,而据美国媒体报道,双方的合并谈判陷入搁置,主要的原因是囊括电脑、打印机业务的惠普,体量太大,而EMC对于电脑、打印机等消费者业务,兴趣并不大。这使得合并计划并未得到EMC股东的充分支持。此次惠普把PC和打印机部分拆分出去,和EMC的谈判有可能重启,在企业服务市场将展开手脚大干一番。

  为什么惠普会对EMC情有独钟呢?惠普真实的目标是虚拟化软件厂商VMware,其目前80%的股权被EMC控制。惠普和VMware都是数据中心市场的资深厂商,双方有很多共同的合作伙伴,之前就有很多紧密的合作。VMware主要销售服务器、存储设备和网络虚拟化软件,对于惠普来说,VMware的业务存在很大的互补性,而且两家厂商的一些产品中甚至已经整合了对方的技术,例如惠普销售的Converged Systems产品就捆绑了VMware的vSphere with Operations Management软件(vSOM)。

  惠普和VMware共同的集成商合作伙伴VeriStor的首席技术官指出,如果惠普EMC合并成功,惠普将是最大的受益者,因为惠普的硬件与VMware的NSX网络虚拟化技术整合得非常好,其实惠普与微软和OpenStack之间也存在类似的整合趋势。在硬件同质化的今天,企业级设备厂商要寻求与高利润(惠普企业的利润率在10%左右,相比之下,Oracle的利润率高达40%;IBM为20%),就必须与软件服务深度整合,这已经成为一种必然趋势,也只有这项,惠普才能与IBM、甲骨文竞争。

  为私有化和出售埋下伏笔

  8月20日,惠普公司发布了截至7月31日2014财年Q3财报。财告显示,惠普第三季度净营收为276亿美元,比去年同期272亿美元增长1%;净利润为9.85亿美元,比去年同期13.9亿美元下滑29%。其中,惠普个人系统集团和打印集团合计营收为142.39亿美元,比去年同期135.42亿美元增长5%。

  全球打印机市场冠军宝座惠普已经连坐数年,它曾经是惠普的摇钱树,更是惠普的护身符,创造过三分之一的销售额,然而随着整个产业进入微利时代,打印机业务在惠普整个集团中的地位衰退,不过即便如此,也是少见的亮点,现金流正常,具有一个私营公司的特征。不过从长远来看,由于iPad等平板电脑的增长,导致企业及个人打印需求的减弱,这种趋势势必会伤害到惠普这种硬件不挣钱,主要靠耗材盈利的模式,或许未来在一定的企业市场内还会继续保留和存在,但是对于打印机市场的真正发展空间已经不大。与其坐吃山空,不如主动需求变化,而将打印机部门私有化可能性非常大。

  钱钟书笔下“里面的人要出来、外面的人要进去”的“围城”现象在资本市场也有体现。“围城”之外,拟上市企业积极踊跃“千军万马勇闯独木桥”;而“围城”之内,有些上市公司却走上私有化退市的道路。从决策效率的角度考察,在非上市公司的组织形式下,决策程序可以更有效率,重要的新计划不需要过于详尽的研究,也不需要向董事会报告,可以更为迅速地采取行动,致力于长期目标进行调整重组,而不是常常为短期符合市场预期、股东要求而烦恼。根据惠特曼此前透露,“惠普公司”将在3D打印上发力,目前已经解决了多项阻碍该技术广泛普及的技术问题,充足的现金流有望为其展开并购做准备,处于进可攻退可守的不败境地。对于3D打印,是惠普一个长远的投资,短期成为营收和利润的新增长点并不现实,需要长时间的积累,一旦颠覆了3D打印目前又慢又糙的打印体验,惠普也许会像普通打印机一样继续主导全球市场。

  至于PC业务,最终出售的可能性非常大,现在看来除了联想没人会买。如果这项交易真的发生,联想将控制全球PC市场40%份额。联想已于2004年完成了IBM全球PC业务的收购,2005年就扭亏为盈,到2013年终于实现全球PC市场所占份额第一。虽然在刚刚过去的十一假期前,联想完成收购IBMx86服务器业务,试图进入到利润更高企业级设备领域,但PC业务的稳定也很重要,如果收购成功,那在全球PC市场联想就是真正的霸主地位,真的可以想干嘛干嘛了。

  反向观点论证

  并非所有人都看好惠普这次分拆的举动,科技新闻媒体Venturebeat网站就认为,股价上涨只是短期效应,惠普分拆自己是一种失败市场策略。网站援引分析师话从两个方面批评了惠普:

  1、长期来看两家公司都将陷入困境

  高地风投常务董事罗杰•麦克纳米(Roger McNamee)对惠普和首席执行官惠特曼在接受CNBC采访时说,以前惠普为了生存选择和别人合并,现在也是为了生存,决定分拆自己。分拆后两家公司境况也不是很好。每次面对趋势,惠普总是要慢个两到三年,不像每次都能及时转型IBM,已经将PC和服务器业务卖给联想。麦克纳米说:“我唯一能确定是交易可以让管理层获得丰厚报酬。平心而论,我认为过去20年惠普管理都非常糟糕。惠特曼接管时公司状况就不佳,但我看不到她能让公司好转证据……长期来看两家公司都将陷入困境。”

  2、将失去大企业协同增效效应

  表面上分拆公司原因有两个:让惠普平稳运转和释放价值。没错,惠普太过庞大,难以驾驭。但之前首席执行官菲奥莉娜为公司定调是“合并让公司更好”,因此当年惠普与康柏合并,成为全球第一大PC厂商。在决定分拆前惠普一直遵循这种理念。“合并更好”关键一点就是随着数量级增加,要素成本会变得非常低。比如说大规模采购显示器、处理器、内存和硬盘,可以将这些零部件价格压在最低水平,分拆后惠普将失去这种协同增效效应。

  最近一年科技界的著名拆分案

  2月6日,日本娱乐和电子巨头索尼公司宣布,把常年亏损的电视机业务拆分为独立子公司,并将PC业务转让给“日本产业合作伙伴”。

  8月8日,德国西门子对外公布重组其业务部门,引进的四大业务,包括工业、能源、保健、基础建设等被取消,所有保健业务剥离,独立运作。

  9月23日,荷兰皇家飞利浦集团发布消息称,计划将旗下业务一分为二:照明业务单独成立 “飞利浦照明公司”;消费品和医药部门合并成 “飞利浦医疗科技公司”。两家公司将共同使用飞利浦品牌。

  9月30日,eBay宣布将数字支付业务PayPal与在线集市业务分拆为两家独立公司,预计明年年底完成。

  10月8日,据彭博社援引知情人士消息称,安全软件厂商赛门铁克正在探索将公司一分为二,一家公司专门销售安全软件,另外一家则从事数据存储业务。

  以前企业总是以大为荣,如今大家都忙着瘦身,IBM刚刚获批的将旗下X86服务器用21亿美元卖给联想,转而专注云计算等领域,由“硬件”转向“软件”。在软件能力将成为IT企业未来的竞争力的大趋势下,IBM的转型,就是在布局未来。对于惠普的分拆,我们持赞同观点,对于一家传统IT制造业企业来说,追求横向扩张的“大而全”发展模式已经过时了,在产业链全球化的今天,一手包办已经行不通了,过于分散精力,只会导致劲没办法往一处使,瘦身行动,能够使企业专注发展,更灵活,转身更快速。

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